【行情复盘】

BU2506夜盘收涨0.77%至3527元/吨。3月17日，沥青现货价山东3620-3750元/吨、华北3650-3670元/吨、华东3720-3770元/吨、东北3900-4100元/吨、华南3600-3600元/吨。华东山东价差110元/吨（+15）。

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【基差及月差】

山东04合约基差230元/吨；05合约基差229元/吨；06合约基差240元/吨；07合约基差266元/吨；08合约基差278元/吨。沥青04-05合约价差-1元/吨；05-06合约价差11元/吨；06-07合约价差26元/吨；07-08合约价差12元/吨；08-09合约价差21元/吨。BU与SC比价0.9160。

【仓单】

昨日，中油江苏注销3970吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单50960吨，厂库仓单41650吨，总计92610吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业15970吨，新越沥青5490吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4000吨，京博石化900吨，舟山济海（安徽）3000吨，中化化销福建1880吨。

【装置检修】

东明石化一套300万吨/年常减压装置于3月15日复产沥青，炼厂维持间歇生产状态，目前沥青日产4000吨左右，现已出成品，昨日正常竞拍，放量3000吨，提货期限三天，正常出货，库存低位。

山东胜星380万吨/年常减压装置3月6日复产沥青，3月16日转产渣油，沥青日产4000吨左右，库存低位。

山东东方华龙炼厂350万吨/年常减压间歇生产沥青，3月14日复产重交沥青，沥青日产2000吨左右，库存低位。

云南石化一套70万吨/年沥青装置3月15日复产沥青，日产2000-3000吨不等，3月份沥青产量2.5万吨。

中化泉州炼厂1500吨/年常减压装置，沥青产能60万吨/年，3月15-16日复产沥青，日产1500-2000吨，库存中低位，本轮计划生产1万吨。

【重要资讯】

据隆众，截至3月17日，国内92家样本企业沥青周度总产量为47.3万吨，环比减少1.5万吨，降幅3.1%；同比减少5.9万吨，降幅11.1%；1-3月累计产量为660.5万吨，同比增加9吨，增幅1.4%；国内54家样本厂库沥青库存98.0万吨，较3月13日减少1.0%；国内104家社会库沥青库存173.8万吨，较3月13日增加2.7%。

据百川，截至3月17日，国内沥青厂装置开工率30.61%，较上周四3月13日上升0.31%；国内炼厂沥青库存率31.07%，较上周四3月17日下降0.53%；社会库存率32.84%，较上周四3月13日上涨1.21%。

山东需求端支撑不足，主营炼厂沥青价格偏高，出货受阻，东明石化、东方华龙恢复沥青生产；华东金陵石化低产，江苏新海本批沥青排产结束，主力炼厂集中发船运，库存下降；华北询盘以低价为主，贸易商出货一般，主力炼厂交付合同，需求改善有限，中下游对高价资源抵触心态较强；东北道路沥青供需两淡，个别贸易商少量备货，支撑主力炼厂产销平衡，资源流入社会库，炼厂低硫产销稳定；西北个别项目需求备货，支撑主力炼厂出货；华南炼厂供应平稳，需求清淡，部分中下游采购积极性偏弱，社会库存有待消耗；西南川渝需求未有改善，大多贸易商出货较少，近期有周边船运资源到港，社会库存持续上升，云贵少量项目施工，需求平淡，贸易商接货积极性不高，沥青资源多以缓慢入库为主，社会库存上升。

【逻辑分析】

东明石化、东方华龙恢复沥青生产，金陵石化低产，江苏新海本批沥青排产结束，沥青炼厂库存下降，但需求一般，资源流入社会库为主，社会库存继续上升，成本端油价反弹，给到沥青绝对价格以支撑，沥青价格振荡运行为主。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解套利观望为主；

期现套利：BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）