【原料及现货】截至3月19日，杯胶60.95（+0.35)泰铢/千克，胶乳67.50（+0.50）泰铢/千克，全乳胶上海市场16450（0）元/吨，青岛保税区泰标2030（-10）美元/吨，泰混16550（-50）元/吨。

【轮胎开工率及库存】截至3月13日，中国半钢胎样本企业产能利用率为79.09%，环比-0.72个百分点，同比-1.44个百分点。周内多数半钢胎企业装置平稳运行，个别样本企业受外因影响，降负运行，拖拽整体样本企业产能利用率小幅走低。周内半钢胎企业内销表现平淡，外销出货偏慢，整体库存延续增势。中国全钢胎样本企业产能利用率为68.99%，环比+0.28个百分点，同比-3.35个百分点。周内部分小规模企业，因前期库存储备低位，近日适度提产以补充库存，带动整体样本企业产能利用率小幅提升。

截止到3月13日，山东轮胎样本企业成品库存环比上涨，半钢胎样本企业平均库存周转天数在42.67，环比+0.36天，同比+13.93天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.82天，环比+0.27天，同比+0.26天。

【资讯】QinRex据中国海关总署3月7日公布的数据显示，2025年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计142.4万吨，同比增23.3%。2024年同期进口量为115.5万吨。

【逻辑】供应方面，1-2月国内天胶进口量同比大幅增加，然库存数据未体现进口情况，市场担忧隐形库存较多，云南地区产区物候情况尚可，季节性开割预期偏强。需求方面，半钢胎开工维持高位，全钢胎偏弱，轮胎市场出货延续疲弱态势，半钢胎库存高企，季节性去库不及预期。综上，泰国原料小幅回落，云南产区开割预期偏强，叠加下游出货情况不佳，预计短期胶价偏弱运行，但考虑到橡胶供给周期及成本支撑，预计下跌空间有限，下方区间参考16000-16500，操作上建议回调低多思路为主，情绪企稳后可考虑逐步建立多单，关注3月天气及树况扰动。

【操作建议】回调低多思路，情绪企稳后可考虑逐步建立多单。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。