【行情复盘】

BU2506夜盘收涨1.61%至3542元/吨。3月20日，沥青现货价山东3600-3650元/吨、华北3660-3670元/吨、华东3670-3720元/吨、东北3850-4050元/吨、华南3600-3600元/吨。华东山东价差135元/吨（±0）。

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【基差及月差】

山东04合约基差180元/吨；05合约基差173元/吨；06合约基差179元/吨；07合约基差202元/吨；08合约基差215元/吨。沥青04-05合约价差-7元/吨；05-06合约价差6元/吨；06-07合约价差23元/吨；07-08合约价差13元/吨；08-09合约价差16元/吨。BU与SC比价0.9111。

【仓单】

昨日，中基宁波（江苏）注销1840吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单50760吨，厂库仓单39810吨，总计90570吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业15770吨，新越沥青5490吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）2190吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4000吨，京博石化900吨，舟山济海（安徽）3000吨，中化化销福建1880吨。

【重要资讯】

据隆众，截至3月20日，国内92家样本企业沥青周度总产量为46.3万吨，环比减少1万吨，降幅2.1%；同比减少9.6万吨，降幅17.2%；1-3月累计产量为706.8万吨，同比减少0.6万吨，降幅0.1%；国内54家样本厂库沥青库存99.0万吨，较3月17日增加1.0%；国内104家社会库沥青库存176.4万吨，较3月17日增加1.5%。山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为286.15元/吨，环比减少167.54元/吨，降幅36.93%；同比减少87.21元/吨，降幅23.36%。

据百川，截至3月20日，国内沥青厂装置总开工率29.20%，较本周一3月17日下降1.41%；国内炼厂沥青库存率为31.86%，较本周一3月17日上升0.79%；社会库存率为33.43%，较本周一3月17日上涨0.59%。

山东实质需求较差，市场仍以刚需采购为主，资源供应充足，部分炼厂库存上升至中位以上；华东天气较好，终端部分项目动工，贸易商出货量较前期略好转，主力炼厂库存低位，近期到港船运资源不多，社会库存仍有待消耗；华北市场备货需求维持稳定，中下游按需采购，成交多集中在低端；东北供需两淡，地炼保持停产停销状态，主力炼厂资源多转移至外储库，厂库可控；西北需求仍待复苏，中下游备货情绪不高，社会库逐渐增库，供需双淡，供应不高，厂库可控；华南主力炼厂生产平稳，部分炼厂出台优惠政策后，出货有所好转；西南川渝需求低迷，重庆前沿库有华东船运资源入库，云贵天气稳定，气温逐渐升高，利好项目施工，周边市场沥青价格松动，贸易商接货积极性下降。

【逻辑分析】

沥青供应相对充足，需求则较为一般，近期华东及西南云贵天气好转，利多项目施工，其余地区刚需采购为主，炼厂和社会库均累库。油价反弹，带动沥青价格小幅上行，在无其他利多驱动下，仍以振荡思路对待。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解套利观望为主；

期现套利：BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）