市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘白糖2505合约6067元/吨，较前一日变动-31元/吨，幅度-0.51%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6150元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05+83，较前一日变动-12。云南昆明地区白糖现货价格5950元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR05-117，较前一日变动+31。

近期市场资讯，航运机构Williams发布的数据显示，截至3月26日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为38艘，此前一周为50艘。港口等待装运的食糖数量为155.54万吨（高级原糖数量为110.65万吨），此前一周为191.16万吨，环比减少35.62万吨，降幅18.63%。桑托斯港等待出口的食糖数量为104.14万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为34.51万吨。

市场分析

昨日郑糖期价跟随外盘震荡回落。原糖方面，近期市场焦点从印度估产下调逐渐转向巴西的干旱天气，市场担忧未来作物前景。不过目前干旱对下榨季作物的实际影响尚待评估，根据各机构对于25/26榨季巴西中南部产量预估来看，增产预期依旧较强。短期在供应阶段性偏紧的提振下，原糖连续反弹，但20美分/磅附近预计仍有一定压力，关注巴西新榨季开榨情况。郑糖方面，由于外盘强势反弹，国内郑糖在资金及情绪影响下一度突破前高。尽管国内维持增产，但短期进口糖源有限，国产糖价格坚挺，近月合约预计支撑较强。中长期看基本面依旧偏弱，二季度之后进口食糖数量或将逐渐回升，另外国内糖浆及预拌粉的管控政策预计也难以持久，需关注糖浆预拌粉政策以及进口节奏。

策略

中性。郑糖大方向跟随原糖波动为主，重点关注巴西天气及政策变化。

风险

宏观、天气及政策影响

（来源：华泰期货）

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