市场分析

2025-03-31日沪镍主力合约2505开于131920元/吨，收于129220元/吨，较前一交易日收盘变化-1.25%，当日成交量为271455手，持仓量为99966手。

沪镍主力合约夜盘小幅高开，上冲受阻后小幅回窄幅振荡，日盘小幅低开反弹受阻后快速下跌，午后继续下跌，收大阴线。成交量较上个交易日有所增加，持仓量略减。美国总统特朗普表示，将于本周三（4月2日）宣布对等关税的征收对象，将包括全球所有国家。此前，他已经宣布将对钢、铝和汽车征收了关税。3月28日晚，国家五部门联合发布公告，旨在对逃税“买单出口”问题升级至法律法规层面。印尼APNI公布2025年4月第一期的金属矿产参考价格（HMA),为16126.33美元/吨，较3月第二期HMA上涨591.71美元/吨，涨幅3.81%。3月31日高镍铁成交价为1020元/镍(舱底含税)，交期5月20日前。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约1200元/吨，市场主流品牌报价均出现相应下调，日内镍价再度回落，刚需采购逢低入场，精炼镍现货成交整体偏好。其中金川镍升水变化-200元/吨至1450元/吨，进口镍升水变化50元/吨至-50元/吨，镍豆升水为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为26746（-53.0）吨，LME镍库存为198720（-1584）吨。

策略

美关税临近，印尼相关政策将落地，炒作情绪退去，精炼镍供应过剩格局没有改变，近期价格将回归，预计近期振荡向下寻求支撑为主，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

单边：区间操作为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策

（来源：华泰期货）

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