【行情复盘】

BU2506夜盘收涨1.22%至3640元/吨。3月31日，沥青现货价山东3620-3680元/吨、华北3710-3720元/吨、华东3650-3680元/吨、东北3850-4050元/吨、华南3600-3600元/吨。华东山东价差115元/吨（±0）。

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【基差及月差】

山东04合约基差93元/吨；05合约基差95元/吨；06合约基差89元/吨；07合约基差103元/吨；08合约基差126元/吨。沥青04-05合约价差2元/吨；05-06合约价差-6元/吨；06-07合约价差14元/吨；07-08合约价差23元/吨；08-09合约价差22元/吨。BU与SC比价0.9129。

【仓单】

昨日，爱思开宝盈注销2500吨沥青仓库仓单，池州华远新增1600吨仓库仓单，中油燃料油（广东）、永安资本（江苏）、舟山济海（安徽）分别注销2000、2400、550吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单56440吨，厂库仓单33240吨，总计89680吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业15770吨，新越沥青4710吨，爱思开宝盈14680吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远7360吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）18000吨，中基宁波（江苏）1990吨，舟山济海（江苏）3950吨，京博石化200吨，舟山济海（安徽）2220吨，中化化销福建1880吨。

【重要资讯】

据隆众，截至3月31日，国内92家样本企业沥青周度总产量为44.9万吨，环比下降1.6万吨，降幅3.4%；同比下降1.9万吨，降幅4.1%；1-3月累计产量为844.1万吨，同比下降17.2万吨，降幅2.0%；国内54家样本厂库沥青库存89.6万吨，较3月27日减少4.1%；国内104家社会库沥青库存186.0万吨，较3月27日增加2.0%。

据百川，截至3月31日，国内沥青厂装置开工率27.97%，较上周四3月27日下降1.79%；炼厂沥青库存率29.64%，较上周四3月27日下降1.19%；社会库存率34.45%，较上周四3月27日上涨0.23%。

山东需求清淡，部分地炼高价资源出货不佳，主力地炼月底合同执行完毕，市场现货资源较少，主营炼厂价格优势显现，出货尚可，成品库存基本消耗完毕；华东零星终端项目启动支撑需求，部分社会库少量出货，船运资源不断流入社会库，主力炼厂近日沥青低产，库存维持较低水平，炼厂库存可控；华北月底合同入库为主，现货可流通资源不多，部分下游客户采购山东低价资源为主，贸易商出货情况一般，与山东价差陆续缩小；东北需求未有释放迹象，地炼暂无复工计划，主力炼厂沥青低产，河北主力地炼检修，资源流入相对较少，社会库资源多为前期合同存储，短期暂无出货计划；西北市场尚未全面启动，仅个别项目指定克炼品牌，支撑主力炼厂出货，疆内外中下游按需备货，社会库库存缓慢上升；华南气温逐渐上升，需求逐步释放，较前期有所好转，部分炼厂多发船运为主，炼厂稳定生产，沥青资源供应充足；西南川渝需求清淡，多数社会库出货量较少，部分船运资源流入重庆，带动社会库存继续上升，云贵天气稳定，利好项目施工。

【逻辑分析】

沥青基本面暂无太大变化，需求逐步释放，市场仍偏好低价资源，高价资源出货一般，成本端油价在地缘推动下大幅上涨，沥青绝对价格被带动上行。

【交易策略】

单边：短期偏强，中期振荡；

跨品种套利：沥青裂解套利观望为主；

期现套利：BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）