市场要闻与重要数据

现货方面：2025-04-02，LME铅现货升水为-28.78美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-50元/吨至17100元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50元/吨至17225元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-75元/吨至17125元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-50元/吨至17200元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10275元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10025元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10400元/吨。

期货方面：2025-04-02，沪铅主力合约开于17375元/吨，收于17360元/吨，较前一交易日变化-50元/吨，全天交易日成交37654手，较前一交易日变化5693手，全天交易日持仓48551手，手较前一交易日变化-1018手，日内价格震荡，最高点达到17400元/吨，最低点达到17305元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17375元/吨，收于17365元/吨，较昨日午后收盘涨65元/吨。

据SMM讯，沪铅运行重心进一步下移，持货商挺价出货，部分报价升水上调，而电解铅炼厂厂提货源报价升贴水差异不大，部分持货商节前抛货，报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂，再生铅炼厂低价惜售，市场报价混乱，再生精铅对SMM1#铅均价贴水70-0元/吨出厂，少数升水50元/吨报价。下游企业基本按需采购，放假者观望较多，照常生产者则逢低按需接货，现货市场成交相对好转。

库存方面：2025-04-02，SMM铅锭库存总量为7.3万吨，较上周同期变化0.33万吨。截止11月28日，LME铅库存为230925吨，较上一交易日变化-1250吨。

策略：

单边：谨慎偏空套利：暂缓

目前蓄电池消费淡季也将逐步来临，而3月原生铅产量预计相对较高，短时内供需出现矛盾，叠加目前整体有色板块受到关税落地的影响，行情暂时趋于平静，因此当下可建议先以卖出套保为主。

风险

1、淡季需求超预期

（来源：华泰期货）

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