【行情复盘】

BU2506夜盘收涨0.18%至3278元/吨。4月10日，沥青现货价山东3430-3530元/吨、华北3530-3600元/吨、华东3670-3720元/吨、东北3770-4050元/吨、华南3600-3600元/吨。华东山东价差295元/吨（-25）。

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【基差及月差】

山东04合约基差279元/吨；05合约基差225元/吨；06合约基差233元/吨；07合约基差247元/吨；08合约基差244元/吨。沥青04-05合约价差-54元/吨；05-06合约价差8元/吨；06-07合约价差14元/吨；07-08合约价差-3元/吨；08-09合约价差20元/吨。BU与SC比价0.9652。

【仓单】

昨日，新越沥青注销240吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单60460吨，厂库仓单31980吨，总计92440吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业20030吨，新越沥青4470吨，爱思开宝盈14680吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远7360吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）18000吨，中基宁波（江苏）6260吨，京博石化200吨，舟山济海（安徽）640吨，中化化销福建1880吨。

【重要资讯】

据隆众，截至4月10日，国内92家样本企业沥青周度总产量为47.6万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.4%；同比减少2.9万吨，降幅5.7%。1-4月累计产量为984.8万吨，同比减少19.7万吨，降幅2.0%；国内54家样本厂库沥青库存93.8万吨，较4月7日减少1.1%；国内104家社会库沥青库存190.5万吨，较4月7日增加0.7%；山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为182.42元/吨，环比增加84.2元/吨，增幅85.73%；同比减少83.97元/吨，降幅31.52%。

据百川，截至4月10日，国内沥青厂装置总开工率为29.67%，较本周一4月7日下降1.11%；炼厂沥青库存率31.50%，较本周一4月7日上升0.33%；社会库存率为36.14%，较本周一4月7日上涨0.62%。

山东期现商低价合同基本销售完毕，低价资源减少，高端资源出货不佳，多数炼厂及贸易商成交价格走稳，炼厂稳定执行前期合同，库存可控；华东部分项目恢复开工，部分主力炼厂已经提产，厂库低位，成交量一般，部分社会库库存略高；华北高价资源出货清淡，主力地炼沥青产量或逐步恢复，市场流通资源或逐步增多；东北供需两弱，贸易商前期备货资源尚未消耗，继续采购积极性受限，新签订单少；西北需求释放有限，中下游补货积极性不高，炼厂执行部分合同，产销平衡；华南需求缓慢释放，个别炼厂为消耗库存，继续实行优惠政策；西南川渝下游项目零星开工，需求有限，社会库出货数量不多，重庆码头价及前沿库价格基本持稳，社会库略有增加，云贵需求清淡，少量项目施工支撑炼厂及贸易商出货，中下游采购谨慎。

【逻辑分析】

沥青价格在成本推动下，跟随反弹，从基本面来看，暂无太大改善，市场不确定性在增加，虽然项目正逐步恢复开工，但总体需求释放有限，中下游拿货也较为谨慎，社会库持续累库，沥青价格仍以振荡偏弱运行为主。

【交易策略】

单边：振荡偏弱思路对待；

跨品种套利：建议前期多沥青空原油裂解套利头寸获利离场；

期现套利：BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）