万华化学2025年一季度实现营业收入430.68亿元，同比下降6.70%；归母净利润30.82亿元，同比减少25.87%。公司称业绩下滑主要受产品价格下跌影响，叠加研发及运营费用增长。销售毛利率由2024年的16.16%进一步降至15.70%。

一季报显示，社保基金增持万华化学，期末持仓市值达14.26亿元。此外，公司计划于5月15日召开股东大会审议股份回购议案，拟通过集中竞价方式回购部分股份。

公司目前存续债券规模34亿元，票面利率2.22%-2.30%。4月21日将发行3年期中期票据7亿元。值得关注的是，其MDI产品在美国面临反倾销调查，可能对出口业务形成潜在压力。联合资信在评级报告中指出，万华化学负债规模持续增长，短期偿债指标承压，但市场地位稳固，再融资能力较强。

风险提示：宏观经济波动、原材料价格变化、国际贸易摩擦及产能释放不及预期可能影响公司盈利。