南方财经全媒体记者 周蕊 美国华盛顿报道

美国东部时间4月22日上午，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《全球金融稳定报告》（Global Financial Stability Report），主题为“在不确定中增强韧性”（Enhancing Resilience Amid Uncertainty）。记者在新闻发布会现场了解到，在美国宣布新一轮关税计划后，全球市场经历了剧烈动荡，IMF警告称全球金融稳定风险已“显著上升”。

报告指出，自2月以来的一系列贸易政策变化引发了风险资产的重新定价，尤其在4月初美国公布超预期关税方案后，全球股市、汇市与债市波动性急剧上升。IMF使用的“增长风险模型”（Growth-at-Risk）显示，宏观金融层面的下行风险已经加剧，金融市场脆弱性正在放大经济冲击。

此次报告特别指出三大风险领域：一是部分股票和企业债市场估值依然偏高，一旦经济前景恶化，可能进一步修正；二是高杠杆非银金融机构，如对冲基金，面临保证金追缴和流动性紧张风险；三是主权债市场可能因高债务与加杠杆交易的逆转而遭遇流动性挑战。

IMF同时指出，当前美国财政扩张政策叠加高利率环境，正在推升美国国债利率，并加剧全球金融市场的不确定性。尤其是核心债市中，广泛存在的杠杆交易——如“现金-期货套利”和掉期利差操作——一旦被迫平仓，将对市场流动性造成实质冲击。同时，对于本已面临高融资成本的新兴市场而言，借贷成本上升与资本外流风险并存，加剧其偿债与汇率压力。

面对多重不确定性，IMF呼吁各国监管机构强化跨部门合作，提前部署流动性工具和市场干预机制，以应对潜在金融动荡。报告强调，确保银行系统资本充足、加强对非银金融机构的监管、完善全球金融监管规则协调，是维护中长期全球金融稳定的关键。