5月12日，国内期市有色金属板块全线飘红。其中，沪镍期货呈现震荡上行走势，截至发稿主力合约报126170.00元/吨，涨幅达2.03%。

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消息面上，广州期货指出，市场传言“菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令”，结合今年2月菲律宾政府表示正在审议一项五年后正式禁止镍矿出口的法案，倾向于认为菲律宾计划实施禁矿的时间在5年后而非今年6月，加上菲律宾资源禀赋、投资环境等现实因素将制约其禁矿得到的效果，因此本次消息扰动可能主要为短期情绪刺激。

成本端，据五矿期货介绍，镍矿价格走势继续分化，但中间品价格表现却与矿价出现明显背离，成本支撑较为坚挺的镍铁走势疲软，而中间品价格却维持高位。

从基本面来看，申银万国期货分析称，前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。

对于后市走势，南华期货表示，五一节后市场整体情绪偏稳，镍铁产业负反馈和新能源链路支撑仍有博弈。后续关注菲律宾禁矿政策落地走势，若政策确定对镍价将有较大提振。预计在【12.3万-13.3】万区间震荡运行。