【行情复盘】

BU2506夜盘收涨1.44%至3528元/吨。5月13日，沥青现货价山东3600-3730元/吨、华北3600-3620元/吨、华东3570-3570元/吨、东北3740-4080元/吨、华南3350-3460元/吨。华东山东价差-20元/吨（-5）。

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【基差及月差】

山东05合约基差267元/吨；06合约基差192元/吨；07合约基差211元/吨；08合约基差226元/吨；09合约基差254元/吨。沥青05-06合约价差-75元/吨；06-07合约价差19元/吨；07-08合约价差15元/吨；08-09合约价差28元/吨；09-10合约价差39元/吨。BU与SC比价0.9828。

【仓单】

昨日，舟山济海（安徽）注销140吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单55160吨，厂库仓单30820吨，总计85980吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业17940吨，新越沥青4470吨，爱思开宝盈11470吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远7360吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）18000吨，中基宁波（江苏）2650吨，舟山济海（安徽）500吨，中化化销福建4670吨。

【重要资讯】

山东需求提升缓慢，高价资源成交欠佳，个别炼厂合同稳定执行，炼厂供应及库存偏低；华北受南方到港资源增加冲击，沥青供应量增加，中下游对高价资源抵触心态较强，询盘多以低价为主，成交有限，部分为自有合同提货，需求回升不足；华东终端需求平淡，社会库出货一般，成交稀少，主力炼厂主发船运，库存可控，个别地炼近日沥青复产，主要前期合同为主，部分地区降雨天气增多，下游施工需求受影响；东北黑龙江、吉林少量项目动工，辽宁需求偏弱，多数贸易商出货一般，暂无采购入库计划；西北下游需求释放缓慢，部分贸易商少量消耗前期库存，直接流向终端，炼厂及社会库出货一般，疆内多数地炼沥青仍停产，主力炼厂产量可控；华南炼厂生产稳定，受阶段性降雨及资金影响，需求释放有限；西南川渝终端需求平淡，社会库出货量及流入的外省资源较少，重庆码头船货稀少，需求及出货不佳，社会库存低位，中下游备货积极性不高，以刚需采购为主，云贵天气稳定，部分项目施工支撑炼厂及贸易商出货，主力炼厂产量提升，资源供应增加。

【逻辑分析】

沥青基本面暂无变化，高价资源成交及出货一般，市场偏好低价资源，部分地区需求逐步启动，采购仍以刚需为主，短期在油价推动下，跟随上行，中期来看，成本端及需求端均限制沥青上方空间。

【交易策略】

单边：短期上行，中期上方空间有限，整体仍以振荡思路对待；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现套利：BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509、BU2510期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2505-2506无风险套利空间打开，可参与接货的企业可持有至到期，BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509、BU2509-2510均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）