【白糖】

国际原糖近期有所回落，印度食糖实际生产情况好于预期，巴西甘蔗榨季种植面积再次提高，23/24榨季食糖估产达到4200万吨。短期预计国际原糖维持高位震荡，关注北半球话题炒作力度。

国内郑糖破位下跌，随着十二月广西食糖大量开榨，糖价将再次面临冲击，预计震荡区间可能扩大至6650-7000元/吨。内外基本面变化仍需时间，时间换空间。无论是国际食糖亦或是国内白糖市场，连续两个榨季的高昂糖价将催动全球产能扩大、种植意愿上升和替代概率增加，最终将改变食糖供需格局，但筑顶回落过程缓慢。

• 最新价

  --

• 涨跌值

  --

• 涨跌幅

  --

【棉花】

现阶段郑棉仍处于上有需求疲软库存高企之压力，下有成本支撑交割逻辑。

供给侧，新花采摘交售已在尾声，籽棉收购价在6.8-7.1元/公斤。截至11月29日，新疆皮棉累计加工350万吨，日加工量开始放缓。据国家棉花市场监测系统预计，新疆新年度产量或524.9万吨，同比下降15.7%，全国总产量565.7万吨，同比下降15.8%。需求侧，下游企业开机率延续下滑趋势，纱厂布厂产品皆维持累库趋势，上周纱厂棉花库存系棉价大幅下跌有所补库，但布厂纱线库存仍维持去库。棉纱近日渠道抛售价格下跌趋势有所放缓，据传言部分贸易商正在寻求渠道进行融资，后续需持续关注渠道库存去库情况和抛售意愿以及12月中旬订单情况是否改善。

综合而言，郑棉短期或延续震荡区间运行，但考虑到持仓较高且临近交割月，盘面存在一定交割逻辑的支撑，或随时间而有所反弹，不过在后期籽棉收购价继续下跌的情况下，套保压力位也跟随下降，其反弹空间较为有限，难以突破16000。后续需关注下游情况是否出现好转变量，郑棉或以此会主交易逻辑。套利方面短期可逢低择机参与1-5正套，滚动交易（空头移仓换月以及1月成本期现回归逻辑）。

（来源：新湖期货）

温馨提示：具体操作请关注官方公告，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。