本周烧碱期货价格冲高后单边下行，截至周五烧碱期货主力合约收盘价2745元/吨，较上周跌幅3.41%。现货市场同样弱势下行，截至1月5日山东32%离子膜液碱价格740元/吨，较上周五下滑10元/吨。

基本面来看，烧碱供应端暂无明显驱动，市场的弱势主要来自于需求端受限。隆众数据显示，本周烧碱行业周均产能利用率85.9%，周环比提升0.5个百分点。样本企业液碱库存40.79万吨（湿吨），周环比提升9.93%。其中，50%液碱库存提升39.2%，32%液碱库存下降4.4%，不同型号产品表现略有差异。周内山西、河南地区环保限产延续，下游氧化铝行业开工依旧受限，烧碱刚需水平持续偏弱带动市场成交重心下移。后半周环保限产结束，氧化铝生产水平所有提升但目前尚未恢复至正常水平。截至本周五氧化铝行业开工率65%，较上周五持平。

伴随环保限产结束，部分耗氯下游开工或将同步提升，届时液氯需求好转或带动氯碱企业生产水平提升，烧碱开工存提升预期。下游氧化铝行业复产节奏将直接影响需求表现，若无意外事件烧碱刚需消耗水平也将逐渐恢复，但下游行业复产力度和节奏将对行情起到关键性作用。

整体来看，下周烧碱供需两端均有提升预期，但市场驱动依旧不足，期货盘面运行中枢支撑偏弱，不排除进一步下探可能。密切关注下游氧化铝企业复产力度以及烧碱现货成交价格变化。

（来源：光大期货）