1、供给：截止1.26日中国镍矿到港量减少11.6万吨至15万吨，港口库存减少41万湿吨至817万湿吨；截止1.30中国主要地区镍生铁库存环比减少2%至2.67万金吨；海外中间品生产有所恢复；硫酸镍现货流通收紧，电池级硫酸镍小幅上涨。

2、需求：不锈钢，截止2.1日，社会库存87.4万吨，周环比上升7.8%，同比往年仍处偏高水平；临近春节，不锈钢厂陆续放假，生产端短期内或有放缓；据产业在线，2024年2月空冰洗排产总量合计为2332万台，较去年同期生产实绩下降9.9%；具体来看，2月份家用空调排产1203万台，较去年同期实绩下降15.9%；冰箱排产535万台，较去年同期实绩下降13.3%；洗衣机排产594万台，较去年同期生产实绩增长9.7%；新能源汽车，据乘联会，1月1-28日新能源车市场零售59.6万辆，同比去年同期增长92%，较上月同期下降24%；1月1-28日全国乘用车厂商新能源批发56.7万辆，同比去年同期增长76%

3、库存：周内LME库存增加2022吨至71262吨；沪镍库存增加502吨至15622吨，社会库存增加935吨至20595吨，保税区库存维持3500吨

4、观点：消息面，据mysteel，2023年12月中国精炼镍表观消费量2.05万吨，环比增加13.76%，同比减少3.16%。其中中国合金行业镍消费量1.58万吨，环比增加33.63%，同比增加9.32%。印尼镍矿审批有所恢复，产业链产品价格出现一定回落。基本面维持供强需弱格局，电镍库存延续累库，需求受订单偏弱、节日因素等影响依旧疲软。明显驱动因素未有显现，价格或仍表现区间震荡，关注印尼大选情况。

（来源：光大期货）

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