【期现】

截至2月5日，螺纹主力合约收盘价报3833元，环比上涨8元，华东现货报价3920元，环比持平，期货贴水87元；热轧主力合约收盘价报3971元，环比上涨4元，华东现货报价4000元，环比上涨20元，期货贴水29元。宏观情绪回落叠加原料走弱，钢材价格开始转弱。

【利润】

截至2月5日，华东螺纹利润-78元，环比上涨3元，热卷利润2元，环比上涨23元。华北螺纹利润-148元，环比上涨3元，热卷利润-68元，环比上涨3元。

【供给】

铁元素供给继续回落，废钢日耗大幅下降，高炉铁水小幅增加，五大材产量环比窄幅波动，螺纹产量继续回落，热卷产量环比回升，非五大材产量环比也有所回落。截至2月1日，钢材产量（五大材+涂镀+型钢+钢管）为1275万吨，周环比下降了17万吨。

【需求】

螺纹供需双弱，临近春节，后市需求将进一步转弱。热卷情况好于螺纹，库存增幅不明显，出口仍较好，需求韧性较强。盘面对明年的需求仍有较强的预期，未来主要关注保障性住房、城中村改造、和“平急两用”公共基础设施等三大工程建设对建材需求的拉动。但是近期情绪回落，12省份暂停基建或对今年固定资产投资有一定影响。

【库存】

截至2月1日，五大钢材总库存1483.3万吨，周环比增60.8万吨，厂库小幅增加，社库大幅上升，冬储仍正在进行。螺纹供需双减，但累库幅度较大，而热轧库存偏低，尚未有明显累库迹象。本周螺纹总库存环比+41.6万吨至690.7万吨；热轧库存环比+3.6万吨至307.8万吨。非五大材也开始季节性累库，但累库斜率较慢。

【观点】

情绪回落叠加原料走弱，盘面开始转弱。铁元素供给整体回落，废钢日耗下降但铁水有所增加，五大材产量处于历史低位，非五大材产量季节性回落，但是降幅有限。需求的韧性体现在热卷以及非五大材上，库存较低且累库较慢，随着春节临近，下游需求进一步转弱，但是淡季需求转弱也在预期中。整体看，钢材供需双弱，矛盾不大，但春节临近，宏观情绪偏弱，建议离场观望或轻仓过节。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注官方公告，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。