【现货】截至2月5日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.705万元/吨，工业级碳酸锂均价8.95万元/吨，均较前一日持平；目前电碳和工碳价差7550元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价8.495万元/吨，环比0.01万元/吨，工业级氢氧化锂均价7.7万元/吨，较前一日持平。节前交易清淡，SMM现货报价整体仍偏稳。

【供应】根据SMM，1月碳酸锂月度产量41738吨，较上月减少2250吨，同比增长16.2%；其中，电池级碳酸锂产量27981吨，较上月减少1565吨，同比增加48.1%；工业级碳酸锂产量13757吨，较上月减少685吨，同比减少19.2%。截至2月1日，SMM周度产量8654吨，较上周增加70吨。江西部分锂盐厂由于成本问题仍暂时停产检修，近日随着现货企稳已有部分复产，大厂基本维持平稳生产，周度产量小幅增加。

【需求】根据SMM，1月碳酸锂月度需求量43851吨，较上月增加561吨，环比1.3%。12月碳酸锂月度出口量307.3吨，较上月减少89.09吨，出口金额715.2万美元，较上月减少374.6万美元。出口向日本和韩国的碳酸锂均有减少，向美国出口量增加。12月出口至韩国的碳酸锂2.1吨，较上月减少61.4吨；出口至日本204.7吨，较上月减少28.3吨。下游仍无需求改善预期，目前下游排产计划显示材料及电芯排产均是负增长，节前有部分材料厂提前补库，但目前补库量仍不大。

【库存】根据SMM，截至2月1日，样本周度库存总计74835吨，冶炼厂库存37013吨，下游库存17616吨，其他环节库存20206吨；12月SMM样本月度总库存为55084吨，其中样本冶炼厂库存为41298吨，样本下游库存为13786吨。库存总量上仍在累库，结构上上游库存开始消化，下游库存增加；本周持续库存从上游向下游转移，部分材料厂考虑2月需求提前备库，但节前下游仍没有大幅补库预期。

【逻辑】昨日碳酸锂期货盘面仍延续窄幅震荡，截至收盘主力LC2407上涨0.05%至100450，近月合约LC2402上涨0.36%至96300。近日多家锂产业链公司发布业绩预告营收利润预期下滑，上游近期有部分调整，少数澳矿宣布减产但量较小短期对供给影响不大，江西部分小厂停工，供给仍整体偏稳定。1月新能源车数据环比回落同比提振，部分地区储能项目备案增加，实际终端情况仍需观察节后和一季度的持续性，目前下游需求没有实质性改善，近期材料厂有部分提前补库但年前没有大幅增量预期，短期盘面或持续震荡调整为主。

【操作建议】观望为主。

【短期观点】震荡调整。

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