【玉米】

隔夜美盘玉米横盘整理为主，美国农业部（USDA）将于周四发布月度供需报告，巴西国家商品供应公司（CONAB）将于周四发布玉米和大豆产量预测。美元走强，导致美国谷物在全球市场上的竞争力下降拖累美盘玉米走势。美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，阿根廷2023/24年度玉米产量预测上调到5700万吨，亦压制美玉米。后续关注2月份展望论坛对美玉米新季作物的播种面积预期。

国内方面，玉米现货价格回暖，锦州港玉米收购价亦有上调，华北降雪天气影响上量明显下降，不过年后基层卖压及进口到货预期均较年前有所缓解，而年后贸易环节建库意愿预期增加，相应增加盘面见底预期，近期盘面反弹走势较好，临近春节基层售粮行为减少，短期供应压力亦有下降预期，盘面可关注美玉米、大宗商品整体走势及股市对连盘玉米的扰动影响。年后主要利空因素在于气温回升地趴粮集中释放压力，但届时配合政策储备和贸易环节入市收购，利空担忧亦有减弱，且在基层集中售粮阶段，政策预期亦偏向利多，进而支撑盘面价格反弹。近日中央一号文件发布，对玉米提及较少，利好支撑有限。策略方面，07合约及09合约多单建议继续持有。因年后仍有集中上量压力，年前盘面上方预期并不高，年后地趴粮卖压释放阶段预计仍将有一轮建立多单机会。

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【棉花】

供给侧，虽然从现有加工数据来看，23年减产幅度将小于预期，但鉴于收购成本高企，南疆轧花厂逐步解套但北疆轧花厂仍有小幅亏损，轧花厂惜售情绪较强，市场上流通资源有所减少，存在结构性缺货的现象。

需求侧，临近年前各企业逐步规划放假计划，据TTEB统计，2024年纯棉纱厂放假和开工时间较往年均有所延后，整体放假天数或高于2023年但少于2022年，为近几年均值水平。多数工厂放假天数在10-15天之间，占比达到46%，本周的纱厂和布厂开机率均有所下降。工业库存方面，纱厂棉花库存略微去库，市场对于年后存在一定补库预期，棉纱库存自1月中旬开始转为累库，本周累库幅度略大，与之对应的是布厂棉纱库存一路补库至高位后于1月中旬开始转为去库，本周仍有延续，坯布库存本周也有所累库。

综合而言，节后需求和纺企补库节奏的实际情况仍未可知，如若现实与预期相悖，盘面或有所回调，届时需要关注纱厂买货意愿和轧花厂惜售情绪。长期，潜在向上驱动话题较多，郑棉重心或逐步抬升。

（来源：新湖期货）

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