【LPG】

供应方面，上周炼厂产量增加0.3%，到港量69.1万吨，环比减少1.35%。

需求端，化工需求增加：烯烃装置开工率增加0.68%，PDH装置开工率增加3.3%至66.3%。码头库存增加2%，炼厂库存下降0.7%。

估值方面，FEI/Brent比值从7.2下降到7.1，波动不大，PG2404跌幅0.5%，内外价差窄幅波动；炼厂库存可控，且周前期码头资源偏紧，现货价格上涨，因此基差走强。

外盘FEI2403-FIE2404月差小幅上涨，但依旧较弱，显示远东地区基本面一般。

后市来看，本周到港量55万吨，环比下降20%；需求方面，丙烷较石脑油便宜50美元/吨以上，裂解装置进料丙烷增加，但PDH装置检修集中，下周金能化学80万吨的PDH装置计划检修，开工率存下降预期，目前PDH利润亏损情况并未改善，外盘采购清淡，供需双弱，短期PG2404合约缺乏驱动。

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【燃料油】

上周新加坡高硫380贴水走强1.2美元/吨，裂解走强2.3美元/桶，FU仓单减少5.146万吨，导致FU裂解比新加坡裂解表现更强一些。俄罗斯Tuapse炼厂将检修3个月，燃料油产能损失85千桶/天，除此之外，3-5月是俄罗斯炼厂集中检修阶段，高硫供应边际减少，对亚洲高硫基本面影响较大。相比之下，中东地区供应波动较小，原因在于虽然伊拉克Baiji炼厂有新增产能，但伴随着中东二次装置检修结束，消耗了高硫的增量。

需求方面，美国装置检修于3月下旬进入尾声，若4月份美国重启对委内瑞拉制裁，焦化装置将拉动燃料油需求提升，二季度开始中东发电需求逐渐增加。3月6日当周，新加坡燃油库存下降134.8万桶，降幅6.58%，处于年内低点；ARA地区燃料油库存增加9.9%，处于高位水平，目前新加坡与欧洲的高硫价差快速收缩。

整体来看，供应减少叠加需求预期转好，高硫基本面有望好转。

（来源：新湖期货）