3月24日，常熟银行获中泰证券买入评级，近一个月常熟银行获得9份研报关注。

研报预计2023年归母净利润同比增长19.6%。规模增长是营收稳健的主要支撑，同时息差全年降幅总体可控。业绩端，管理费用和拨备少提共同贡献利润释放。单季净利息收入环比下行，Q4净利息收入环比下降7.8%，主要是息差影响。预计有按揭调降会计处理、4季度新增贷款结构以及行业性贷款定价下行等影响。2023年累积日均净息差较1-3Q23下行9bp至2.86%，根据余额测算的单季年化息差环比下行28bp至2.52%，其中资产端收益率环比下行23bp至4.68%，同时负债端付息率环比上行5bp至2.36%。资产负债增速及结构：贷款占比和存款占比均环比提升。资产端信贷增长主要来自票据支撑。负债端存款占比继续提升，存款定期化趋势延续。资产质量：不良率维持在低位，不良生成率有所抬头。不良率环比稳定在0.75%。单季年化不良净生成1.14%，较3季度环比抬升45bp。关注类贷款占比1.17%，环比3季度上行12bp。逾期率1.23%，较年中上升21bp。拨备覆盖率537.98%、环比提升0.99个百分点；拨贷比4.04%、环比提升1bp。研报认为，公司专注个人经营贷投放，风控优秀并不断下沉渠道拓宽市场。常熟银行商业模式专注，客户结构持续做小做散，资产质量保持在优异水平，建议关注。

风险提示：宏观经济面临下行压力，公司存款竞争面临压力，业绩经营不及预期。