图源：来自阿里巴巴官网

文｜罗曾

5月14日晚间，阿里巴巴集团发布了截至2024年3月31日的2024财年第四季度及全年财报。

“分拆”一年后，一些新变化正在阿里发生。此前阿里巴巴将公司分拆为六个业务集团及N个业务公司。这一变革旨在提升各业务板块的独立性和灵活性，促进公司的长期发展。

从财务表现上看，其对阿里巴巴的短期利润产生了一定的影响。但从中长期来看，将有助于各业务板块更加聚焦自身，提升运营效率和盈利能力。

阿里Q4净利润大降，开盘后跌幅一度触及8%

5月14日财报发布后，阿里巴巴的股价在盘前下跌，美股开盘后跌幅一度触及8%，之后虽有回升但仍保持跌势，反映出市场对这份财报的复杂情绪。

财报显示，2024财年全年，阿里巴巴集团收入达到9411.68亿元，同比增长8%；经调整EBITA利润为1650.28亿元，同比增长12%。

从收入结构上看，电商业务仍是其最大的收入来源，特别是淘宝天猫作为其核心电商业务，保持了强劲的增长势头。同时，阿里云作为公司的重要增长引擎，其收入也实现了双位数同比增长，并且AI相关收入更是实现了三位数的同比增长，显示出阿里巴巴在云计算和AI领域的深厚实力和巨大潜力。

然而，在亮丽的收入增长背后，却也面临着部分业务的盈利危机。

数据显示，阿里巴巴第四财季营收为2218.74亿元，同比增长7%，超过市场预期；但归属于普通股股东的净利润为32.70亿元，同比下降31%；非公认会计准则净利润为244.18亿元，同比下降11%。更引人关注的是，其第四季度净利润更是同比大幅下滑96%，仅为9.19亿元人民币。

据悉，这主要是因为公司在过去一年中加大了对电商业务的投入，并授予了菜鸟员工的留任激励，导致成本上升。此外，阿里巴巴还持有一些上市公司的股权投资，这些投资按市值计价变动也可能对净利润产生了一定的影响。因此，从成本结构上看，阿里巴巴需要更加注重成本控制和效率提升，以实现更加稳健的盈利。

业务协同增长，战略聚焦的成果显现

从业务层面具体来看，过去一年，阿里巴巴的电商与云计算、AI业务实现了协同增长。

在阿里巴巴的庞大业务矩阵中，电商板块始终扮演着核心引擎的角色。其中，淘宝天猫，作为这一引擎的核心，依旧保持着惊人的增长动能。2024财年，淘天集团收入增长5%至4348.93亿元，占总营收比重超46%。这一增长主要得益于线上GMV的同比健康增长，以及消费电子和电器品类的推动。据悉，通过不断优化用户体验，淘天和国际电商业务均实现了两位数同比增长的佳绩，同时，88VIP会员数量也呈现出同比双位数的增长态势，突破3500万大关。

在云计算领域，阿里云凭借其在技术、服务和生态方面的综合优势，成为了阿里巴巴增长的另一大亮点。2024财年，云智能集团的收入为1063.74亿元，同比增长3%；经调整EBITA为61.21亿元，同比增长49%，这一显著增长得益于云智能集团在公共云产品和AI相关产品上的专注与投入。

与此同时，在国际业务上，阿里国际数字商业集团（AIDC）2024财年的收入为1025.98亿元，同比增长46%，其中国际零售商业收入增长60%，国际批发商业收入增长7%，这主要得益于AIDC零售业务整体订单的强劲增长，以及跨境业务相关的增值服务收入增长。

此外，值得一提的是，得益于跨境物流履约服务的收入增长，以及国内物流业务的经营业绩改善，菜鸟集团在2024财年实现经调整EBITA扭亏为盈，达到14.02亿元，收入为990.2亿元，同比增长28%。

部分亏损背后，减负与效率提升的挑战

然而，在整体增长的同时，阿里巴巴也面临着一些业务的亏损和下滑挑战。

其中，本地生活集团在2024财年的收入为598.02亿元，同比增长19%，但经调整EBITA仍然亏损98.12亿元。尽管饿了么和高德业务的订单增长推动了收入的增加，但本地生活集团仍需在提升运营效率和用户体验上做出更多努力。

同时，大文娱集团2024财年收入为211.45亿元，同比增长15%，经调整EBITA的亏损虽有减少，但仍达15.39亿元。阿里影业线下娱乐业务的强劲收入增长是主要驱动力，但大文娱集团仍需在内容投入和盈利能力之间找到平衡点。

此外，包含盒马、阿里健康、银泰、钉钉在内的“所有其他”业务板块，2024财年的收入为1923.31亿元，同比下降2%，经调整EBITA的亏损为91.60亿元。这一板块的收入下降和亏损加剧主要受到线下零售业务的影响，提示了阿里巴巴在多元化道路上需要更加聚焦和效率的提升。

业内看来，阿里巴巴在本地生活集团、大文娱集团以及其他多元化业务上的财务表现提示了公司在非核心业务上的减负和效率提升的挑战。通过优化资源配置，减少非核心业务的亏损，阿里巴巴可以更加聚焦于其核心业务的发展，提升整体的运营效率。

聚焦与减负，阿里巴巴的战略选择

对于阿里巴巴的最新财报和市场表现，投资者们的观点各异。

有投资者对阿里巴巴的亏损和下滑业务表示担忧，他们认为公司需要更加注重成本控制和盈利能力的提升；也有投资者认为：“总体上阿里巴巴这个财报看得出来战略大方向是扩张的、是做加法的、是积极投入的、是不怠于增速的、是可以让出短期利润换取长期发展的；同时也不忘酬宾一下股东。我感觉其战略方向比较聚焦，我也认为阿里按当前方向聚焦资源，甩掉一些拖油瓶，会重回加速增长的轨道。”

事实上，面对复杂多变的市场环境，阿里巴巴早在过去一年中便已进行了积极的变革和调整。

一方面，阿里巴巴更加聚焦核心业务和关键增长领域。在电商领域，通过提升用户体验、优化商品供给和加强商家扶持等措施，推动淘宝天猫等核心业务的持续增长。在云计算和AI方面，加大投入和研发力度，推动相关业务的快速发展。这种聚焦战略有助于阿里巴巴更好地把握市场机遇，提升整体竞争力。

另一方面，阿里巴巴也在积极减负，优化资产结构和降低运营成本。例如，通过分拆业务集团和业务公司的方式，实现更加灵活和高效的管理和运营。同时，对于一些非核心业务或亏损业务，阿里巴巴也在考虑进行剥离或优化，以减轻整体负担并提升盈利能力。

总体来看，阿里巴巴的这份财报虽然反映出一些业务的亏损和下滑挑战，但也展示了其在聚焦和减负两个层面的战略选择。通过聚焦核心业务和关键增长领域、优化资产结构和降低运营成本等措施，阿里巴巴有望实现更加稳健和可持续的发展。同时，投资者们也看到了阿里巴巴在积极回馈股东方面的努力，这有助于提升市场对公司的信心和认可度。未来随着市场环境的不断变化和竞争的加剧，阿里巴巴需要继续深化变革和调整战略以适应新的挑战和机遇。