【行情复盘】

烧碱期货涨势暂缓，重心小幅冲高后回落，逐步跌破五日均线支撑，回到2800关口下方运行，录得长上影线，上方压力渐显。隔夜夜盘，重心弱势松动。

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【重要资讯】

近期烧碱期货、现货市场联动性降低，国内液碱现货市场平稳运行，整体成交尚可，大部分地区主流价格维稳运行，波动幅度有限。山东32%离子膜碱市场主流价为730-770元/吨，折百价为2281-2406元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1320元/吨，折百价为2640元/吨。

与期货相比，烧碱现货市场深度贴水，基差略有收敛，但仍处于相对低位，可考虑做多基差套利操作。液氯市场继续走弱，报价下调100元/吨，山东液氯槽车主流成交价格350-450元/吨。

液氯市场供需同步走弱，市场缺乏支撑，现货实际成交不佳，商谈重心松动。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利缩减。烧碱货源供应充裕，当前企业出货情况平稳，报价暂稳运行。虽然处于装置检修季，但烧碱产能利用率保持在高位，形成一定压制。新增检修装置不多，全国主要地区样本企业周度平均开工率为90.86%，较前期提升0.53个百分点。后期装置检修计划数量较多，但停车时间普遍较短，预计产量损失有限。

氯碱企业面临高库存压力不减，全国20万吨及以上样本企业厂库库存为43.67万吨(湿吨)，大幅高于去年同期水平10.18%。烧碱主力下游氧化铝企业开工小幅下降至81.3%，产能恢复不及预期，耗碱量增加受限。氧化铝市场偏强运行，但对烧碱市场提振作用有限。

【市场逻辑】

烧碱货源供应充足，需求整体平淡，企业库存消化缓慢，供需面仍存在一定压力。

【交易策略】

基本面缺乏明显方向指引，烧碱震荡洗盘为主，上行阻力较大。

（来源：方正中期期货）