【PVC】

5月初前期大量检修装置恢复，检修产能损失量迅速减少，开工率大幅提升，接近往年同期最高水平，供应增加。而5月中旬检修量将再次提升，预期开工将重新回落至75%左右。

终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求仍然不足，处于往年同期最低水平。上游开工大幅提升，而下游开工持平在低位，库存重新小幅累库，总体仍然维持历史最高水平附近。检修装置快速恢复，PVC开工近四周从低位大幅提升，供应短期显著增加，而5月中旬开工将再次回落，对供应产生一定影响。

下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。PVC库存未能形成去库趋势，近几周库存基本持平在历史最高水平，给价格带来压力。近期部分城市出台房地产刺激政策，略提振市场预期，但中短期内对PVC需求的促进作用有限。

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【LPG】

5月至11月是加通湖雨季，目前水位已接近2020年水平，后期仍会继续上涨。巴拿马运河管理局允许干散货船于5月中旬开始通行，该举动造成通行闸道拥挤，VLGC拍卖费大幅上涨，运费随之上涨，导致到岸成本上涨。墨西哥湾至远东的套利，因巴拿马通行问题，将变得缓慢，外盘月差持续走强。

本周到港量维持60万吨，供应端暂无增量，需求端维持淡季逻辑，PDH开停车交替，5月中旬斯尔邦计划开车，但海伟石化计划停车，PDH整体开工率尚不稳定，原料采购需求有限，基本面缺乏驱动。

本周仓单减少91手，仓单数量处于季节性低位，且考虑到内外价差偏低、基差较强，短期PG存在估值修复，需留意仓单动态。

（来源：新湖期货）