【行情复盘】

期货市场：周三夜盘棉跌纱涨。棉花主力合约CF2409报收于14520元/吨，按收盘价日环比下跌0.27%；棉纱主力合约CY2409报收于20230元/吨，按收盘价日环比上涨0.12%。ICE2号棉报收于72.72美分/磅，按收盘价日环比上涨1.32%。

现货市场：CCI3128B录得15786元/吨，日环比下跌145元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得64.86美分/磅和68.52美分/磅，日环比上涨0.84美分/磅。

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【重要咨询】

1、当前纺企纱线销售较为缓慢，累库情况趋于普遍，部分企业下调开机，部分经营稍好的开机率维持平稳，但库存规模也整体较高。企业资金普遍偏紧，纱线销售压力增加，近日随着棉价回落，继续降价的需求上升。江苏某纺企反馈，目前开机率尚在九成左右，总体稳定，其中六成产能以生产订单为主，其余产能进行库存生产。库存规模在一个月左右，虽然增加并不明显，但企业降价压力增大。由于今年贸易商普遍压减库存规模，加之纺织淡季持续，库存压力向上游纺企转移。

2、得州南部棉农持续关注墨西哥湾西南部形成的热带气旋，根据美国国家飓风中心的数据，该气旋或在当地时间周二晚间至周三升级为热带风暴，并沿西/西北方向向墨西哥东北部移动。周二晚间格兰德流域，沿海地区及沿海地区北部将迎来中到大雨，部分地区降雨量高达2000mm-2500mm。虽然降雨有助于改善土壤墒情，但降雨伴随16-64km/h的大风或对已经进入铃期的早播棉田作物产生不利影响。

3、得州南部棉农持续关注墨西哥湾西南部形成的热带气旋，根据美国国家飓风中心的数据，该气旋或在当地时间周二晚间至周三升级为热带风暴，并沿西/西北方向向墨西哥东北部移动。周二晚间格兰德流域，沿海地区及沿海地区北部将迎来中到大雨，部分地区降雨量高达2000mm-2500mm。虽然降雨有助于改善土壤墒情，但降雨伴随16-64km/h的大风或对已经进入铃期的早播棉田作物产生不利影响。

【市场逻辑】

外盘疲软，内需不振，叠加7月滑准税配额将落地的传言，市场偏空情绪浓厚；但同时市场有传闻政府有意通过收储稳定价格，短期内市场低位盘整。近期期市波动率大幅增加，可以采取买入跨式期权策略。

【交易策略】

期货：以低位震荡走势对待。期权：买入跨式期权策略，即买入CF2409P14000+买入CF2409C15000。

（来源：方正中期期货）