1、供应：国内方面，7月检修装置仍然较多，产量下滑较为明显，目前已经低于去年同期水平；7月底至8月初装置复产量明显增加，并且整个8月的新增检修计划也有所降低，因此预计8月产量将回升。进口方面，目前国外装置负荷较高，后续产量将维持在高位，进口量有增加预期。

2、需求：MTO利润修复之后，沿海地区装置开始有重启计划，MTO开工率开始企稳并有增加的预期，传统下游方面醋酸和MTBE利润尚可，开工率也基本维持在近几年的高位水平，甲醛利润近期有所恶化，导致开工率开始下降，预计后续醋酸和MTBE开工将维持稳定，甲醛开工小幅下降。

3、库存：内地方面，炼厂和下游企业主动去库，导致社会库存增加速度较快，后续预计随着检修装置的复产，内地库存将有所增加；港口方面，7月沿海MTO装置检修较多，而进口量又持续增加，导致库存快速累积，8月虽然随着部分MTO装置的复产，但进口量仍然较难下降，因此预计累库压力有所减弱，但库存量仍然将继续增加。

4、总结：供应方面来看，下月不论是国内产量还是进口量，都有增加的预期。需求方面，目前沿海MTO企业依旧较为谨慎，虽有部分开启，但大面积的开工仍待持续观察，传统需求表现较为稳定，醋酸和MTBE开工仍能提供一定支撑。库存方面，预计下月将呈现供强需弱格局，内地库存依旧有累库压力，而港口方面虽然累库压力有所减弱，但总量仍将继续增加。从何来看，8月供应压力仍然偏高，并且库存已经明显高于去年，虽然市场对沿海MTO装置开工有一定预期，但弱现实情况并未发生明显转变，因此预期甲醇震荡偏弱。

（来源：光大期货）