【行情复盘】

铁矿石期货主力合约上周大幅上涨，周五夜盘继续涨2.7%，新交所掉期涨至104美元。

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【重要资讯】

政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

【市场逻辑】

上周国内政策面出现较大转变，市场信心明显好转，宏观利好直接扭转前期偏弱预期，铁矿再次转向预期交易，周日人民日报发布文章《坚定信心，努力完成全年经济社会发展目标任务》，继续强化政策交易。对铁矿而言，基本面未见较大改善，非主流矿发货减量幅度不大，港口库存在钢厂假期前补库带动下回落，但供应若维持高位，后期去库可能仍不顺利，基本面偏弱，但市场对财政宽松存有较强预期，因此政策交易或未结束，继续利多矿价，但基本面弱势下，在见到更强的政策前，铁矿石在110美元有较强压力。

【交易策略】

铁矿石基本面仍偏弱，因此在见到更强的政策前，估值向上空间或难以进一步打开，多单建议在800附近减仓离场，同时若持有铁矿或其他黑色品种多头，可考虑买入01合约执行价700及以下的看跌期权对冲。

（来源：方正中期期货）