2024年12月2日，中国银行间市场交易商协会公布了对江苏4家农商银行历时近4个月的自律调查结果，引发行业高度关注。

江苏省四家农商行被通报

通报显示，近期，交易商协会已查实江苏常熟农村商业银行股份有限公司（下称“常熟银行”）、江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司（下称“苏农银行”）债券交易内控管理不健全，对交易员激励过度，导致部分交易员交易行为扭曲，通过集中资金优势连续买卖、自买自卖和频繁报价撤价诱导交易等方式影响债券价格，部分交易涉及利益输送。

据报道，所谓“对交易员激励过度”，通常是将债券交易扣除资金成本后的利润按一定比例作为奖金给交易员，而有的银行把债券交易利润的10%作为奖金，这使得交易员在达到一定规模利润时，奖金可达上百万元，进而诱发了违规操作。

此前8月上旬，因这4家农商行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送，交易商协会启动自律调查。后有市场消息称，江苏地区部分农商行被通知禁止国债交易。据媒体报道，截至11月中旬，已有3家恢复了国债交易资格，其余银行也在逐步恢复，只是国债交易额度大幅下降，交易量有所控制，后续预计还会迎来相关罚单。

农商行投资收益大幅增加

在息差收窄的背景下，增加债券投资以平稳资产端收益，是中小银行资产配置的主流选择，农商行更是积极参与其中。从上市银行的财务数据来看，投资收益取代手续费及佣金收入成为非息收入的新“引擎”。2024年上半年，42家A股上市银行的投资净收益同比增长27.75%，其中，农商行的投资净收益同比增速更高，达89.34%。

聚焦江苏省内上市农商行的三季报，江苏省农村信用社改革试点工作起步早，改制步伐领先，其农商行在经营特色与资产规模上都处于全国前列，在A股上市的10家农商行中，江苏省独占6家，分别为常熟银行、紫金银行、无锡银行、苏农银行、张家港行和江阴银行，且目前6家农商行三季报均已披露，资产规模均超千亿，资产质量较好，不良率低，资本充足率较高。

然而，在业绩增长的背后也存在诸多情况。从营收结构来看，息差收窄使得非息收入成为驱动营收增长的关键因素。在非息收入中，投资收益尤为重要。江苏省内6家农商行前三季度投资收益均同比上涨，其中张家港行增幅最大，为160.60%。该行在三季报中解释，投资收益增加主要系本期处置交易性金融资产及其他债权投资取得收益增加。江阴银行投资收益增幅最低，仅有7.45%。财报显示，三季度末该行交易性金融资产较上年末下降44.09%，主要为当期金融投资结构调整所致。

此外，江阴银行还面临着增收不增利的局面，前三季度该行营业收入同比微增1.34%，净利润却同比下降0.44%，拆解发现利息净收入下降，营收增长主要靠非息收入尤其是投资收益拉动，同时其还通过大幅减少计提信用减值损失来留存利润，但因营业外收入减少和所得税费用增长，净利润仍出现下滑。

再看“降本增效”方面，为保利润，压降员工成本成为管理趋势。2024年三季度末，紫金银行应付职工薪酬大降超60%，另有苏农银行、无锡银行应付职工薪酬也出现不同程度下降，员工成本下降也体现在业务及管理费用的减少上，多家银行该项费用降低。