现货：

根据路透社消息，亚洲高硫燃料油(HSFO)市场周一出现回升，原因是最近几个交易日衍生品方面出现了更多购买兴趣。现货交易仍然较为清淡，但纸货市场走强，一些参与者买入跨月价差和裂解价差。伦敦证券交易所的数据显示，新加坡380 cst HSFO裂解价周一收盘价较上一交易日下跌约4.60美元/桶，较上一交易日有所走强。市场结构在近期疲软之后也得到加强，1月至2月现货溢价扩大至每公吨3美元以上，而现货溢价也略有上涨。至于极低硫燃料油(VLSFO)，基准价格大致稳定，整体交易清淡。新加坡VLSFO裂解价持稳于每桶10美元的溢价附近。随着高硫燃油(HSFO)市场上涨，亚洲收盘时高五价差逐日收窄至每吨92美元。

要闻：

11月份新加坡燃油销售总量为446万公吨，环比下降8.5%，但比去年同期增长4.6%。所有等级的船用燃料油的月度销量均出现下降。11月份现货需求基本不温不火，这一趋势将延续到12月份。

观点：

高硫市场受地缘、税费改革等因素影响，多空因素持续激烈博弈。一方面，欧佩克推迟减产以及伊朗制裁均使得高硫供应缩减预期增加。另一方面，未来地方炼厂是否对于燃料油增税以及俄罗斯检修回归后，远期货源的供应持续回升预期，则限制着高硫的强势。需求端来看，新加坡船燃销量同环比提升下，对于高硫市场提振作用增强。近端虽然需求偏紧张，内外价差走阔下，供应缓解预期逐步增强，关注高硫裂解价差走弱机会。

近来低硫混合原料到货量存增加预期，低硫市场供应偏宽松，裂差回落。展望未来，丹格特（Dangote）炼油厂的流化催化裂化装置已于10月开始试运行，随着该装置持续提高产能，可能会减少市场上低硫直馏燃料油（LSSRFO）的过剩情况。此外，中国低硫供应量仍旧偏低，综合来看，低硫远期供应或逐步收紧，低硫裂差底部存支撑。

（来源：中信建投期货）