生猪观点

■市场分析

供应端来看，12月份的出栏数量整体保持增长，其中规模企业的增量十分明显。前期入场的二次育肥目前也在元旦前后开始出栏，按照当前的出栏节奏生猪均重出现了一定的下滑，随着腌腊季的结束对于大体重猪的去化也将开始，因此春节前预计会有一波集中出栏来降低存栏均重。

需求端来看，从12月的出栏和屠宰数据的变化可以看出12月的消费增速较快，但快速增长的供应并没有对价格造成太大的冲击。面对未来中长期供应的持续增加以及二育等阶段性抛压的出现，需要持续关注消费端的情况能否承接。

综合来看。虽然现货价格目前表现亮眼但盘面价格较为疲软，可以看出市场对于未来生猪供应增加的担忧非常明显。目前集团企业出栏虽然有所增加但体重下降的并不明显，侧面反映库存去化并不彻底。最近两周饲料端玉米和豆粕的价格开始企稳上涨，对于未来生猪成本的抬升也给到了价格下方一定的支撑。目前现货和期货走势分化说明市场根据生产端数据给予的估值还是较为理性的，所有合约的价格基本都控制在成本线附近。未来一个月需要关注集团的出栏的变化，以及春节前后消费端的变化情况，预计短期内生猪价格将会维持震荡格局。

■策略

中性

■风险

无

（来源：华泰期货）

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