周二，国产全乳胶15950元/吨，环比上日下跌100元/吨；泰国20号混合胶15800元/吨，环比上日下跌200元/吨。

原料端：昨日泰国胶水报收63.5泰铢/公斤，环比上日下跌0.5泰铢/公斤；泰国杯胶报收57.3泰铢/公斤，环比上日下跌0.35泰铢/公斤；云南产区全面停割；海南胶水价格报收14.6元/公斤，环比上日持平。

截至2025年1月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量50万吨，环比上期增加2.2万吨，增幅4.7%。保税区库存6.2万吨，增幅3.4%；一般贸易库存43.7万吨，增幅4.9%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少2.9个百分点，出库率减少0.9个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.3个百分点，出库率减少4.1个百分点。

观点：近期全球主产区天气条件正常，随着北半球冬季来临，纬度偏高地区逐步过渡至低产（停割）季，整体符合季节性规律，供应端未有超预期事件。需求端来看，下游轮胎企业在生产活动未有明显变化的情况下，虽出现成品出现持续累库，而原料库存则小幅去库，故下游行业边际变化亦有限。在本轮商品市场全面回调的情况下，天然橡胶再度领跌商品市场。在市场预期短期难以扭转的背景下，RU&NR偏弱运行。

（来源：中信建投期货）