周四，国产全乳胶16150元/吨，环比上日上涨150元/吨；泰国20号混合胶16100元/吨，环比上日上涨130元/吨。

原料端：昨日泰国胶水报收63.0泰铢/公斤，环比上日持平；泰国杯胶报收56.9泰铢/公斤，环比上日上涨0.1泰铢/公斤；云南产区全面停割；海南胶水价格报收14.6元/公斤，环比上日持平。截至2025年1月5日，中国天然橡胶社会库存125.6万吨，环比增加1.9万吨，增幅1.6%。中国深色胶社会总库存为71.6万吨，环比增加3%。其中青岛现货库存增4.7%；云南增0.24%；越南10#增13%；NR库存降5%。中国浅色胶社会总库存为54万吨，环比降0.3%。其中老全乳胶环比降1.3%，3L环比增5.8%，RU库存小计增0.35%。

观点：近期全球主产区天气条件正常，随着北半球冬季来临，纬度偏高地区逐步过渡至低产（停割）季，整体符合季节性规律，供应端未有超预期事件。需求端来看，下游轮胎企业在生产活动未有明显变化的情况下，虽出现成品出现持续累库，而原料库存则小幅去库，故下游行业边际变化亦有限。在本轮商品市场全面回调的情况下，天然橡胶再度领跌商品市场。随着大幅下跌后，短期矛盾有限，盘面企稳。

（来源：中信建投期货）