1月27日，国内期市有色金属板块涨跌互现。其中，沪镍期货主力合约小幅收涨0.50%，报124590元/吨。

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宏观面上，国内氛围回暖，两新政策2025年继续扩容，市场仍存乐观预期；海外方面，特朗普关税等政策方面的不确定性引发市场避险情绪。

需求面上，不锈钢市场因春节假期进入季节性检修期，节前备库基本完成；新能源方面三元电池装车量的结构性问题持续恶化，对镍需求难有显著增量。

供应方面，镍矿价格震荡偏弱运行，印尼矿端供应尚未收紧，现实层面相对宽松，近期矿端担忧略有缓解，但印尼镍矿政策不确定性仍存，持续关注后续进展。

对于后市走势，兴业期货表示，近期镍矿供应担忧情绪有所缓解，镍价回吐前期涨幅，重回对过剩基本面的定价，但印尼矿端政策不确定性仍存，下方仍有一定成本支撑，预计将延续低位震荡格局，空头谨慎者可以考虑节前在底部区间止盈离场。