观点与操作策略

现货：截至2月26日，LLDPE现货均价8185元/吨（基差+355元/吨，日度走强1元/吨），PP拉丝现货均价7425元/吨（基差+105元/吨，日度走强33元/吨）。

供给端：截至2月25日，PE开工率93.4%（日度环比持平），PP开工率84.4%（日度下降0.6%），同比水平看PE当前开工处于中性水平、PP开工同比偏低。根据当前检修计划，预计2月中下旬聚烯烃开工率变动幅度有限，环比持稳。

需求端&库存：上周聚烯烃总库存呈现窄幅去化趋势，并未形成显著的去库压力，后续去库压力PE更多来自当前的高位供给，PP端检修维持高位下，后续去库压力不大。当前仍处聚烯烃需求淡季，下游行业开工率中性偏低，节后库存走势短期内看备货、囤货需求，在中性库存下边际利空有限。

短期内聚烯烃震荡运行，L2505合约参考价格【7700，8100】，PP2505合约参考价格【7200，7600】。

（来源：中信建投期货）