【PVC现货】

国内PVC粉市场现货价格下行，贸易商一口价报盘部分下调，实单仍有商谈空间，贸易商基差报盘变化不大，期货下行后点价成交部分有价格优势。下游采购原料积极性一般，现货成交主要集中在低价区间，局部地区成交略好转。5型电石料，华东主流现汇自提4910-5050元/吨，华南主流现汇自提5050-5090元/吨，河北现汇送到4780-4930元/吨，山东现汇送到4910-4980元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至2月20日，PVC粉整体开工负荷率为78.58%，环比下降0.32个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为82.12%，乙烯法PVC粉开工负荷率为69.41%。

库存：截至2月21日，PVC社会库存样本统计环比增加1.03%至86.50万吨，同比增加2.43%；其中华东地区在80.50万吨，华南地区在6.01万吨。

【PVC行情展望】

PVC开工小幅回落，行业利润压力大但上游未形成集中负反馈，供应端后续关注企业生产压力及春检消息。需求看当前国内政策真空期，从地产数据看政策有所带动，二手房挂牌价指数有拐头迹象，需进一步关注是否有效止跌。节前下游签单表现略超预期，同比往年农历开工时间更长，出口上半年BIS影响有限出口或仍可观。结合库存看当前社库+厂库同比低于23-24年当期水平。当前PVC库存压力有限但新一周期库存延续累库边际压力在积累，后续需关注复工兑现。周内市场情绪偏弱，盘面预计低位震荡为主，暂看5100-5300。

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