策略摘要

受多晶硅下游各环节均上调价格影响，当天多晶硅期货盘面价格反弹，主力合约2506日内涨幅1.14%。据SMM报道，头部硅料厂集体对下游拉晶企业上调报价至42-43元/千克，但实际成交较少，需关注后续现货成交情况。基本面方面，在行业自律协议及企业亏损影响下，多晶硅开工维持低位，供需失衡格局或将有所缓解，叠加上半年有抢装机预期，对多晶硅需求量稳步增长，下游排产持续改善，据SMM统计，Topcon电池3月排产环比提升36.04%，Topcon183电池3月环比提升43.31%，Topcon210R电池3月环比提升89.18%，Topcon210电池3月环比提升29.42%。组件整体3月排产环比上升35％，订单交付较增多。短期盘面或仍有上涨驱动，可逢低布局多单。但全年装机增速明显下滑，下半年或面临较大压力。需关注两会后是否出台光伏产业相关反内卷政策。

核心观点

市场分析

2025-03-06日，多晶硅期货主力合约2506偏强运行，开于43905元/吨，最后收于44400元/吨，收盘价较上一交易日变化1.14%。主力合约持仓达到24043（前一交易日22081）手，当日成交19426手。

多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克，近期硅料厂累库较多。据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存也有所降低，最新统计多晶硅库存27.1万吨，降低0.9万吨，硅片库存24.5GW，降低1.85GW，多晶硅周度产量2.4万吨，小幅增加，硅片产量13.0GW，增加0.4GW，上游压力有所降低。

硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.19（0.00）元/片，N型210mm价格1.58（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.33(0.00)元/片。

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.32(-0.01)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.29(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.30(0.01)元/W。HJT210半片电池0.42(0.00)元/W。

组件：PERC182mm主流成交价0.62-0.67（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.67-0.67（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.71-0.72（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.73-0.74（0.00）元/W。

策略

谨慎偏多

风险

1、行业自律对上下游开工影响，

2、期货上市对现货市场带动，

3、资金情绪影响。

4、政策扰动影响。

（来源：华泰期货）

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