观点与操作策略

供给端：成本端原油、煤炭价格坍塌，估值视角看聚烯烃处于偏高位置，生产利润大幅修复。供给端，聚乙烯PE开工率88.8%（日度下降0.6%），聚丙烯PP开工率87.6%（日度下降1.4%），随着时间临近一二季度之交，聚烯烃检修量将迎来显著上升，但当前利润高位下，预计检修不及2024年同期水平，实际带来的供给减量或有限。

需求端&库存：节后聚烯烃下游开工整体复苏较为顺畅，备货需求阶段性结束，后续检验旺季需求的底色，当前转向累库趋势的库存数据或暗示了即期刚性需求或仍难匹配高利润下的持续高额供给，基本面仍偏弱运行。

短期内聚烯烃偏弱运行，L2505合约参考价格【7600，8000】，PP2505合约参考价格【7100，7400】。

（来源：中信建投期货）