油脂：国内外近强远弱预期下，油脂暂时难有趋势上行情

昨天，BMD毛棕因节假日休市。3月上半月马棕出口数据很差，预计下半月出口环比数据有所转好，关注能否回升至8-10%以上，否则3月马棕降库预期难实现。降雨较多叠加斋月因素，3月棕榈油产地产量难有明显增加。4月上旬存在开斋节假期，当月产量环比增幅预计也不大。后期出口更为关键，将影响3-4月产地的库存预期。隔夜，CBOT大豆盘面震荡。当前巴西大豆收获进度70%，MT州即将收获结束。目前为止巴西大豆卖压一直没有出现，或因美国对多国的贸易征税，导致买家不同程度转向巴西大豆。国内方面，昨天国内油脂尾盘回升，消息显示，印尼可能小幅上调棕榈油及其相关产品的出口税（LEVY）。即便印尼如期上调出口LEVY，目前消息看上调幅度也很小，利多有限。外资持仓方面，乾坤连续三日减仓P2505多单。国内基本面看，从买船数据看3-4月国内棕榈油库存预计继续下降，但当前库存下降较慢。国内豆油库存4月逐渐止跌并进入季节性累库周期，国内菜油中短期库存高位持续，供需压力仍很大，1-2月进口近40万吨，后期各月预计到港量也在20万吨以上。整体来看，国内外近强远弱预期下，油脂暂时难有趋势上行情。短期豆油受到资金关注，技术走势较好，但基本面支撑强度一般。操作上，棕榈油多单谨慎，空仓者观望，等待波段做空机会。P59多单谨慎持有，择机止盈。短期关注马棕3月出口数据变化；豆油暂观望，择机做多YP2509；菜油观望为主，OI59暂时不建议继续做空。

花生：花生价格下方暂时仍存支撑

昨天，花生盘面走弱，5月合约下跌0.87%，报收8192元/吨。当前国内购销僵持局面明显。需求方高价观望，采购谨慎，农户出货积极性依然不高。油厂方面，益海油厂到货量有所增减，石家庄油厂限量收购，鲁花油厂一直没有入市收购消息，打击市场信心。整体来看，花生价格下方暂时仍存支撑，因农户惜售，产区货源释放难以加快，油厂稳健收购也有支撑。但基层余量预计较多，随着时间推移，后期仍有供需压力。

豆粕：已有多单逢高离场，等待下次进场机会

隔夜美豆5月收于1012.75，跌0.22%，原因是南美供应庞大，市场担心美国的关税政策遭到报复。我们之前一直说的国内豆粕近端现货供需紧张的预期在盘面上已经有了体现。而近期美豆价格由于贸易战因素继续回落，巴西大豆贴水在收割进度赶超去年的局面下也有了回落，应该说最近进口成本端对于连粕施加了一定的压力，在中美博弈暂歇的情况下，如果不出现此前对加拿大菜粕、菜油加征100%关税的情况，连粕理论上应回落地更顺畅一些。美农3月报告对于美豆的供需数据没有做出调整，贸易战因素暂没有考虑在内，实际上美豆主力盘面回到1000附近徘徊已经体现出对贸易战的焦虑，也就是说美豆继续向下需要贸易争端的继续激化，但这种情况出现的概率不大，美方也在缓和一些措辞，也不希望短期内对自身市场的冲击太大。因此我们认为，贸易战已成为近期市场的最重要的风向标，但是重磅消息不是每天都有，连粕高位震荡的局面已经反映出市场的分歧渐大。建议不要过分看多，已有多单逢高离场，等待下次进场机会。

（来源：新湖期货）