螺纹热卷：短期成材价格震荡偏弱

昨日成材价格低开,震荡走低，临近前期低点。当前国内宏观对成材价格支撑力度有限。螺纹方面，螺纹产量快速回升，当前钢厂螺纹利润不差，预计后期螺纹产量仍有回升空间，当前螺纹供应回升过快，供应压力显现。从库存情况来看，螺纹总库存环比回落，螺纹进入季节性去库阶段。需求方面，螺纹表需环比回升，但需求回升偏慢，不过终端需求仍在恢复中，未达到峰值之前需求难以证伪。当前螺纹的静态需求难以承接住回升后的产量，后续需要关注终端需求峰值情况。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是由于钢厂产线复产。由于热卷利润不错，后期产线复产后，产量将再次回到高位。需求方面，国内终端需求回升空间有限，出口压制需求。库存方面，热卷总库存环比下降，库存进入季节性去化阶段。短期成材价格震荡偏弱，关注前低支撑有效性以及成材需求峰值情况。

铁矿石：不必过分悲观

昨日连铁震荡偏弱、波动率收窄，05合约收盘777，跌幅0.19%。普氏价格小幅上涨，一方面近期汇率贬值导致内盘价格走弱，另一方面铁矿进口利润快速走弱。基本面来看，供应端，由于前两周到港偏低，上周铁矿石集中到货或对港口库存造成小幅累库压力，一季度末矿山有一定冲量预期，预计供应增量将在4月中上旬有所体现；需求端，钢厂利润尚可，仍在季节性复产阶段，本周铁水或将加速回归。因此，铁矿石阶段性供需双强格局延续，但市场对需求的谨慎预期和对供应压力的回升预期同时抑制铁矿石价格向上弹性，由于当前市钢厂利润尚可，市场对铁水增量的担忧集中体现到成材端，提前开始定价成材供应压力，但我们认为“金三银四”需求高度仍然有待验证，在当前中下游普遍谨慎低库存运行的情况下，不必过分悲观，建议等待产业链矛盾积累。

焦煤：期价震荡寻底

周三焦煤期价震荡下跌，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1027.5，跌幅2.84%。现货端，山西中硫主焦煤1080，环比-10，甘其毛都蒙5#原煤850，环比-10，河北唐山蒙5#精煤1240，环比-0，基差-10，环比+35。国产矿山仍处于复产阶段，海运煤利润倒挂，进口预减，蒙煤通关陆续恢复，总体供给仍处于复产阶段，需求上铁水回升，但钢厂高炉复产受价格和利润影响进度较为克制，相对而言焦煤供给修复较快，对价格难以形成支撑，下游补库积极性不强。此外，近日盘面成材价格快速下跌，对原料端造成压制。随着交割月的临近，前期焦煤升水较多，期现回归，基差逐步收敛。短期现货依旧偏弱，期价震荡寻底，中期未见减产前焦煤供应过剩压力仍存。

焦炭：期价随交割月临近基差回归

周三焦炭期价震荡下跌，截止夜盘收盘主力05合约收盘1577.5，跌幅1.77%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1360，环比-0。基差-80，环比+23。供给端，独立焦化厂受利润影响开工下降，但钢企焦化开工回升，总体焦化产量相对稳定，并无大幅减产迹象。需求端，上周铁水日均产量230.59万吨，环比+0.08万吨，本周预期铁水继续复产。库存方面，上周独立焦化厂和钢厂去库，港口再度累库，总库存累库。盘面来看，下游钢材利润下跌再度给到钢厂压缩原料价格驱动，下游焦炭持货意愿较低，盘面05合约升水较多，现货弱势，期价随交割月临近基差回归。

动力煤：供需关系将愈加趋于宽松，下旬煤价下行压力明显

产地价格继续下行，供给处于正常水平，但下游需求未有改善，部分终端偏观望，贸易商采购意愿弱。港口价格窄幅下跌，市场交投冷清，下游压价，刚需补货。进口煤价格暂稳，虽然优势相对内贸煤不明显，但运价支撑下，下方空间亦有限，目前涨跌两难。中东部继续升温，本周气温将整体偏暖，虽然下周或有冷空气扰动，但对日耗支撑有限。主要省市电厂库存企稳后开始反弹。港口库存暂稳，铁路运费下调，发运利润改善，港口调入处于中高位；港口疏港力度加大，下游补空单需求支撑下，拉运尚可，接近调入水平。近期产地供给及进口端有一定扰动，给行情带来短期支撑。基本面方面随着淡季的临近，供需关系将愈加趋于宽松，下旬煤价下行压力明显，预计将进一步向月度长协基准价靠近。

（来源：新湖期货）