智通财经APP获悉，中金发布研报称，此前于2024年10月发布风险提示，建议短期内谨慎追高保险板块，近几月以来板块持续调整，今日在关税问题影响下保险个股普遍大跌，该行认为风险释放后市场对保险资产和负债端的预期均已回落至悲观区间、进一步下修空间较为有限。该行认为盈利和分红趋势稳健的优质寿险依旧被明显低估，近期关税问题导致短期进一步超跌，该行建议逢低配置具备高股息属性的优质寿险。

中金主要观点如下：

短期内的潜在利空已经有所反映，当前位置具备一定安全边际

随着今日大幅回调，该行认为当前市场对保险行业的股市收益预期、短期盈利预期均已转为保守，同时市场对于“开门红”表现不利的情况有所认知、并对行业负债端后续走势的预期也调整至谨慎区间，这意味着行业短期内的潜在利空可能均已有所反映。在上述因素影响下，以太保AH为代表的部分标的已回调至“924行情”前的位置，该行认为已具备一定安全边际。

股票收益预期已大幅回落，资产负债匹配水平较高的寿险权益投资稳健

当前市场对行业股票收益预期已经回落，该行提示上市保险公司1H25盈利基数并不高，同时较为重视资产负债匹配的寿险公司权益持仓相对较少且持有较多防御资产，越是在权益市场有挑战之时其盈利韧性越突出。

负债端增速低点可能已经过去

年初以来“开门红”保费承压且低于预期，该行认为这主要来自于此前定价利率调降对于客户资源的消耗及多数公司开始推动产品结构转型等的影响，该行仍然看好行业负债端的长期增长趋势，随着短期压制因素改善，行业负债端增长低点可能已经过去。

优质公司的长期盈利和股息有望好于预期

尽管利率环境充满挑战，该行重申存量业务资产负债匹配程度较好的优质公司有望凭借趋势和结构向好的新业务实现长期盈利波动向上、股息稳健增长，好于市场的悲观预期。

风险

新单保费增长不及预期;长端利率大幅变动;资本市场大幅波动;自然灾害;政策及监管不确定性;海外金融风险事件。