【市场表现】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.03%报119.78元，10年期主力合约跌0.02%报108.96元，5年期主力合约跌0.04%报106.295元，2年期主力合约跌0.04%报102.544元。银行间主要利率债收益率涨跌不一。截至发稿，10年期国开债“25国开05”收益率上行0.30bp报1.7030%，10年期国债“24附息国债11”收益率下行0.50bp报1.6550%，3年期国债“25附息国债05”收益率上行0.75bp报1.4600%，2年期国债“25附息国债06”收益率上行0.49bp报1.4224%。

【资金面】

央行公告称，4月15日以固定利率、数量招标方式开展了1645亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1645亿元，中标量1645亿元。当日1674亿元逆回购和1000亿元MLF到期，据此计算，单日全口径净回笼1029亿元。资金面方面，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双上行，存款类隔夜回购加权利率上行超5个bp，7天期上行超1个bp。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.77%附近，较上日略有上行。

【政策面】

国务院总理李强在北京调研时强调，沉着冷静应对外部冲击带来的困难挑战，以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环，进一步释放我国超大规模市场的活力潜力。当前和今后一个时期，我国房地产市场仍有很大的发展空间，要进一步释放市场潜力，着力推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。楼市可能有更多利好信息出台。

【操作建议】

今日将会公布一季度GDP数据，鉴于社融数据不弱叠加3月出口在抢出口效应下走强，如果GDP超预期会对日内债市形成压制。考虑到关税政策对经济影响或主要体现在4月及以后的经济数据中，且国内对冲政策未落地，宽货币政策也尚未落实，预期层面来讲债市利多未出尽。短期长债利率下行接近前低下行速度放缓，走势进入震荡等待方向指引阶段（10债波动区间处于1.63%-1.67%），但考虑到资金面转松期叠加宽货币预期利多未出尽，期债短期调整后有企稳回升动能。单边策略上短期建议可以逢调整适当做多。基差策略上，建议参与各品种正套策略。曲线策略上建议适当关注做陡。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。