白糖：持续焦灼静待突破

原糖：本周原糖期价仍保持区间走势。国际糖业组织（ISO）上调2023/24榨季全球糖市供应缺口预估值至295.4万吨，高于此前2月所预估的68.9万吨。预计2023/24榨季全球产糖量为1.7927亿吨，低于之前预测的1.7974.9亿吨；消费量从之前预估的1.80438亿吨增加为1.82224亿吨。巴西6月第一周出口糖和糖蜜58.68万吨，日均出口量为11.74万吨，较上年6月全月的日均出口量13.66万吨减少14%。上年6月全月出口量为286.82万吨。

国内：广西现货报价6500-6610元/吨，较上周波动不大；配额内进口估算价5300-5320元/吨；配额外进口估算价6670-6760元/吨。

小结：巴西干旱天气导致机构对未来产量、制糖比问题均较为谨慎，原糖价格暂时止跌并小幅反弹。6月市场进入到压榨高峰，因此压榨数据更具有代表性，未来可持续关注巴西压榨进度情况。短期市场仍需依赖巴西糖供应，天气因素仍在，糖价暂难突破。

本周伴随原糖调整，国内郑糖9-1价差修复，从300点回落到240点附近。经过数周时间，09合约的边界也逐渐清晰，6300元/吨以上压力逐渐显现，6100元/吨以下受现货低库存影响支撑同样较强。根据泛糖科技数据，截止5月底广西第三方仓库库存118万吨，同比低25万吨。预计未来现货价格仍是9月合约的主要参考因素，远期静待原糖突破引领，同时关注未来进口糖到港情况。

（来源：光大期货）